L\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en Belgique accuse cette ann\u00e9e un repli de 6,7 %, sous l\u2019effet des restrictions impos\u00e9es pour enrayer la propagation de la pand\u00e9mie de COVID-19. Ce recul est moins prononc\u00e9 que ce qu\u2019on craignait initialement, mais il est malgr\u00e9 tout plus de trois fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui enregistr\u00e9 lors de la crise financi\u00e8re mondiale de 2008-2009.<\/p>\n
\u00c0 mesure que les mesures restrictives seront \u00e0 nouveau assouplies et dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 une solution m\u00e9dicale efficace, tel un vaccin, pourrait \u00eatre trouv\u00e9e et distribu\u00e9e \u00e0 partir de 2021, les deux prochaines ann\u00e9es se caract\u00e9riseraient par une reprise progressive de plus de 3%, largement port\u00e9e par la consommation des m\u00e9nages. Le r\u00e9tablissement des investissements des entreprises demanderait, en revanche, un peu plus de temps tandis que les exportations nettes p\u00e8seraient sur la croissance durant l\u2019ensemble de la p\u00e9riode de projection. La crise du coronavirus a \u00e9galement une incidence sur le march\u00e9 du travail : quelque 100 000 emplois seraient perdus d\u2019ici l\u2019automne de 2021. Le d\u00e9ficit public grimperait \u00e0 plus de 10% du PIB en 2020 et, plus important encore, il demeurerait structurellement \u00e9lev\u00e9 par la suite, affichant un niveau plus de deux fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui qui aurait \u00e9t\u00e9 atteint sans la crise.<\/p>\n
\u00c0 la suite de l\u2019\u00e9mergence de la pand\u00e9mie de COVID-19, des mesures sanitaires ont \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9es dans le monde entier afin d\u2019enrayer la propagation du virus. En cons\u00e9quence, tant le PIB mondial que le commerce international se sont sensiblement contract\u00e9s au premier semestre de 2020, quoique dans une moindre mesure que redout\u00e9 initialement. L\u2019assouplissement des mesures au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9 a en effet permis une reprise vigoureuse qui, dans la plupart des cas, s\u2019est toutefois av\u00e9r\u00e9e incompl\u00e8te et de courte dur\u00e9e.<\/p>\n
En Belgique \u00e9galement, un redressement \u00e9conomique s\u2019est fait jour au troisi\u00e8me trimestre, mais, d\u2019apr\u00e8s des indicateurs de court terme, il s\u2019est rapidement essouffl\u00e9, avant d\u2019\u00eatre d\u00e9finitivement \u00e9touff\u00e9 dans l\u2019\u0153uf en automne \u00e0 la suite d\u2019une nouvelle vague de l\u2019\u00e9pid\u00e9mie de coronavirus et des mesures de protection prises en r\u00e9action. D\u2019apr\u00e8s les r\u00e9sultats d\u2019enqu\u00eates, l\u2019incidence du deuxi\u00e8me confinement sur la production du secteur priv\u00e9 au quatri\u00e8me trimestre serait toutefois clairement plus limit\u00e9e qu\u2019au printemps. Dans l\u2019ensemble, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique fl\u00e9chirait cette ann\u00e9e de 6,7%.<\/p>\n
Dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 une solution m\u00e9dicale efficace, tel un vaccin, pourrait \u00eatre distribu\u00e9e \u00e0 partir de 2021, il s\u2019ensuivrait une reprise graduelle de l\u2019activit\u00e9 de plus de 3% au cours des deux prochaines ann\u00e9es. Cette reprise serait cependant assortie de risques tant haussiers que baissiers, qui, dans une large mesure, d\u00e9pendent de l\u2019\u00e9volution de la crise sanitaire et de l\u2019adoption d\u2019\u00e9ventuelles nouvelles mesures restrictives. Il faudrait n\u00e9anmoins attendre la fin de 2022 avant que le PIB ne retrouve son niveau d\u2019avant la crise, apr\u00e8s quoi la croissance se tasserait quelque peu, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 2,3% en 2023.<\/p>\n
Le raffermissement de l\u2019\u00e9conomie serait principalement port\u00e9 par la consommation des m\u00e9nages, qui red\u00e9marrerait, tout comme \u00e0 l\u2019issue du premier confinement, \u00e0 mesure que les restrictions seront lev\u00e9es. Outre par une demande de rattrapage et la normalisation rapide du comportement d\u2019\u00e9pargne, la consommation serait \u00e9galement soutenue, de mani\u00e8re structurelle, par l\u2019\u00e9volution du pouvoir d\u2019achat. Durant la phase aigu\u00eb de la crise, la perte de revenus des m\u00e9nages a en effet \u00e9t\u00e9 limit\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 un soutien public massif, notamment au travers du r\u00e9gime du ch\u00f4mage temporaire. Au cours de la p\u00e9riode 2021-2023, le pouvoir d\u2019achat par habitant repartirait de surcroit \u00e0 la hausse, de 4% en termes cumul\u00e9s.<\/p>\n
Les investissements des entreprises ont recul\u00e9 d\u2019un quart au premier semestre de 2020 et devraient se redresser plus difficilement que la consommation des m\u00e9nages. L\u2019incertitude entourant toujours la reprise de la demande, par ailleurs amplifi\u00e9e \u00e0 court terme par la possibilit\u00e9 d\u2019un brexit sans accord, incite de fait les entreprises \u00e0 reporter leurs projets d\u2019investissement, voire \u00e0 les annuler. De plus, la contribution des exportations nettes \u00e0 la croissance demeurerait n\u00e9gative: les importations devraient en effet augmenter un peu plus vigoureusement que les exportations, notamment en raison de la normalisation progressive des flux touristiques.<\/p>\n
\u00c0 court terme, l\u2019incidence du ralentissement \u00e9conomique sur le march\u00e9 du travail serait, pour une large part, compens\u00e9e par les mesures de soutien massives des pouvoirs publics, parmi lesquelles figurent l\u2019\u00e9largissement du r\u00e9gime de ch\u00f4mage temporaire et le soutien financier aux ind\u00e9pendants. N\u00e9anmoins, plus de 100 000 emplois seraient supprim\u00e9s d\u2019ici l\u2019automne de 2021. Le ch\u00f4mage s\u2019accentuerait, mais les dommages resteraient globalement limit\u00e9s par rapport au choc de grande ampleur sur le PIB.<\/p>\n
L\u2019inflation sous-jacente progresserait tr\u00e8s mod\u00e9r\u00e9ment, passant de 1,3% cette ann\u00e9e \u00e0 1,7% en 2023. L\u2019alourdissement des co\u00fbts salariaux, mais aussi les frais suppl\u00e9mentaires engag\u00e9s afin de garantir un red\u00e9marrage de l\u2019activit\u00e9 en toute s\u00e9curit\u00e9, g\u00e9n\u00e9reraient une pression inflationniste. L\u2019augmentation demeurerait cependant limit\u00e9e: les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires ne se redresseraient pas compl\u00e8tement. Quant \u00e0 l\u2019inflation totale, elle se renforcerait davantage, de 0,4% en 2020 \u00e0 1,9% en 2023, mais cette \u00e9volution tiendrait essentiellement au niveau inhabituellement bas enregistr\u00e9 cette ann\u00e9e, qui est attribuable \u00e0 la chute marqu\u00e9e des cours du p\u00e9trole. L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation alimenterait \u00e0 son tour la dynamique des co\u00fbts salariaux qui, en raison des m\u00e9canismes d\u2019indexation, augmenteraient assez fortement durant la p\u00e9riode de projection.<\/p>\n
Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire se creuserait sensiblement pour atteindre 10,6% du PIB en 2020, sous l\u2019effet de la crise \u00e9conomique qui induit automatiquement plus de d\u00e9penses et moins de recettes, mais aussi en raison des importantes mesures de soutien. Ces derni\u00e8res sont cependant principalement de nature temporaire; par cons\u00e9quent, le d\u00e9ficit devrait se r\u00e9duire dans les prochaines ann\u00e9es, mais il se maintiendrait malgr\u00e9 tout aux alentours de 6% du PIB. La dette publique rapport\u00e9e au PIB grimperait \u00e0 quelque 120% en 2023 et, dans l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une normalisation de la croissance et d\u2019un d\u00e9ficit budg\u00e9taire constant, elle continuerait d\u2019augmenter par la suite. Cette situation budg\u00e9taire intenable signifie que les \u00e9ventuelles mesures de relance suppl\u00e9mentaires doivent \u00eatre temporaires et cibler les entreprises saines et les groupes vuln\u00e9rables. Pour donner un caract\u00e8re durable \u00e0 la reprise \u00e9conomique, une feuille de route pour l\u2019assainissement des finances publiques s\u2019impose \u00e9galement.<\/p>\n
Source: BNB – Banque Nationale de Belgique<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en Belgique accuse cette ann\u00e9e un repli de 6,7 %, sous l\u2019effet des restrictions impos\u00e9es pour enrayer la propagation de la pand\u00e9mie de COVID-19. Ce recul est moins prononc\u00e9 que ce qu\u2019on craignait initialement, mais il est malgr\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[65,10],"tags":[1412,2947,1660,635,2560],"yoast_head":"\n