La pand\u00e9mie de COVID-19 a fait fortement chuter l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en Belgique. De nombreuses entreprises ont \u00e9t\u00e9 contraintes de suspendre (ou de r\u00e9duire fortement) leurs activit\u00e9s \u00e0 la suite des mesures sanitaires, de perturbations dans les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, ou encore de la chute de la demande pour les produits et services qu\u2019elles proposent. Malgr\u00e9 la baisse du chiffre d\u2019affaires, une grande partie des obligations financi\u00e8res (notamment \u00e0 l\u2019\u00e9gard des fournisseurs, des employ\u00e9s, des autorit\u00e9s fiscales, etc.) demeure, conduisant \u00e0 l\u2019\u00e9puisement des r\u00e9serves de liquidit\u00e9s des entreprises. <\/p>\n
En outre, l\u2019\u00e9rosion des fonds propres et l\u2019aggravation de l\u2019endettement menacent de transformer cette crise de liquidit\u00e9 en un probl\u00e8me de solvabilit\u00e9. Compte tenu de la nature exceptionnelle et impr\u00e9vue du choc, de nombreuses entreprises sont expos\u00e9es \u00e0 ces probl\u00e8mes.<\/p>\n
Afin de mieux appr\u00e9hender l\u2019ampleur \u00e9conomique de ces risques, la Banque, \u00e0 l\u2019instar de nombreuses autres banques centrales et institutions internationales, a mis au point un cadre analytique pour suivre et \u00e9valuer les probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 et de solvabilit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res belges. Son objectif est triple : d\u2019abord quantifier les poches de risques de liquidit\u00e9 et de solvabilit\u00e9 au sein de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle, ensuite fournir des indicateurs pertinents aux pouvoirs publics lorsque ces derniers mettent au point et calibrent des mesures de soutien (et mener une \u00e9valuation ex post de ces politiques) et, enfin, surveiller les implications pour la stabilit\u00e9 du secteur financier. La Banque actualisant et \u00e9largissant constamment ce cadre analytique, cet article a pour but de proposer une synth\u00e8se interm\u00e9diaire des analyses men\u00e9es jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent.<\/p>\n
En se fondant sur ce cadre analytique, on estime que, du fait de la pand\u00e9mie, 20 % des entreprises ont \u00e9puis\u00e9 leur tr\u00e9sorerie au point d\u2019avoir besoin de liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires. Les mesures de soutien adopt\u00e9es par les autorit\u00e9s belges ont permis de soulager ces probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 en ramenant \u00e0 15 % la part d\u2019entreprises pr\u00e9sentant un d\u00e9ficit de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n
La BNB examine \u00e9galement si ces aides ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 aux entreprises qui ont vu leurs r\u00e9serves de liquidit\u00e9s se d\u00e9t\u00e9riorer mais qui seront n\u00e9anmoins viables apr\u00e8s la pand\u00e9mie. Il r\u00e9v\u00e8le que les primes de nuisance et de compensation peuvent profiter \u00e0 des entreprises qui n\u2019en ont pas besoin, tandis que les pr\u00eats garantis par l\u2019\u00c9tat et les moratoires sur la dette sont accord\u00e9es dans une mesure beaucoup plus large \u00e0 des entreprises qui font face \u00e0 un besoin de liquidit\u00e9s du fait de la crise, et sont principalement canalis\u00e9es vers des entreprises rentables et productives. Il appara\u00eet cependant que 2 % du nombre total d\u2019entreprises (8 000 environ) sont devenues rentables en 2020 \u00e0 la faveur uniquement de la combinaison des exon\u00e9rations fiscales, des primes et d\u2019un recours plus ais\u00e9 au ch\u00f4mage temporaire.<\/p>\n
Par ailleurs, le secteur bancaire belge a contribu\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer les d\u00e9ficits de tr\u00e9sorerie, premi\u00e8rement via l\u2019utilisation de lignes de cr\u00e9dit autoris\u00e9es, principalement par des grandes soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res et, deuxi\u00e8mement, gr\u00e2ce \u00e0 un rel\u00e8vement des montants autoris\u00e9s. N\u00e9anmoins, le profil de risque des pr\u00eats consentis aux entreprises par des banques belges ne semble pas avoir augment\u00e9 de mani\u00e8re significative au cours de la premi\u00e8re vague de la pand\u00e9mie.<\/p>\n
Enfin, les pertes engendr\u00e9es par la crise du COVID\u201119 ont consid\u00e9rablement \u00e9rod\u00e9 les fonds propres de nombreuses entreprises dans les secteurs les plus affect\u00e9s, et la reconstitution de leurs r\u00e9serves de liquidit\u00e9s impliquerait un alourdissement consid\u00e9rable de leur endettement, faute d\u2019autres sources de financement telles que, par exemple, le financement intragroupe. Une cons\u00e9quence importante de la crise r\u00e9side dans le fait que m\u00eame les entreprises qui r\u00e9alisaient des b\u00e9n\u00e9fices au cours des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, et qui ont maintenant besoin d\u2019un financement suppl\u00e9mentaire substantiel pour compenser leur d\u00e9ficit de tr\u00e9sorerie, ne seraient pas en mesure de contracter une nouvelle dette, car elles ne pourraient pas donner suffisamment d\u2019actifs en garantie, ce qui les rendrait insolvables en cas de d\u00e9faillance. Il est \u00e9galement d\u00e9montr\u00e9 qu\u2019un grand nombre d\u2019entreprises concern\u00e9es auraient besoin d\u2019un financement \u00e0 moyen ou \u00e0 long terme pour absorber le choc de la crise.<\/p>\n
Source: Banque Nationale de Belgique<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La pand\u00e9mie de COVID-19 a fait fortement chuter l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en Belgique. De nombreuses entreprises ont \u00e9t\u00e9 contraintes de suspendre (ou de r\u00e9duire fortement) leurs activit\u00e9s \u00e0 la suite des mesures sanitaires, de perturbations dans les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, ou encore […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[65,10],"tags":[1412,2947,346,3283,3065],"yoast_head":"\n