Alors que plusieurs pr\u00e9visions semblent nous indiquer une prochaine r\u00e9cession, la lecture des projections \u00e9conomiques pour la Belgique, \u00e9labor\u00e9es par les services de Banque Nationale au terme du printemps 2019, seraient de nature \u00e0 nous rassurer. En effet, celles-ci indiquent qu’au cours des prochaines ann\u00e9es, l’\u00e9conomie belge enregistrerait une croissance moyenne de 1,2 % et que le pouvoir d’achat des m\u00e9nages se renforcerait. Toutefois, le d\u00e9ficit public devrait se creuser \u00e0 nouveau.<\/p>\n
La croissance de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en Belgique s\u2019\u00e9tablirait \u00e0 quelque 1,2 % par an durant les trois prochaines ann\u00e9es. Tandis que le rythme d\u2019expansion des investissements des entreprises se normaliserait progressivement et que les exportations nettes p\u00e8seraient graduellement davantage sur la croissance, la consommation des m\u00e9nages augmenterait plus rapidement qu’au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. Cette situation tiendrait principalement \u00e0 l\u2019\u00e9volution favorable du pouvoir d\u2019achat, qui progresserait de 3,5 % par habitant d\u2019ici \u00e0 2021, notamment en raison de l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la hausse des salaires. Cette derni\u00e8re engendrerait par ailleurs une progression continue de l\u2019inflation sous-jacente, qui s\u2019approcherait in fine des 2 %. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire se d\u00e9graderait quant \u00e0 lui une nouvelle fois au cours des prochaines ann\u00e9es si bien que des efforts consid\u00e9rables demeureraient n\u00e9cessaires pour atteindre un \u00e9quilibre budg\u00e9taire structurel.<\/p>\n
L’activit\u00e9 \u00e9conomique, bien que toujours fortement influenc\u00e9e par des facteurs internationaux, est rest\u00e9e nettement plus robuste en Belgique que dans la zone euro en 2018. Dans un contexte de faiblesse persistante de la demande ext\u00e9rieure et d\u2019incertitudes durables, la croissance ne se contracterait par ailleurs que l\u00e9g\u00e8rement cette ann\u00e9e, revenant de 1,4 % en 2018 \u00e0 1,2 %. En 2020 et en 2021, l\u2019\u00e9conomie belge conserverait un rythme d’accroissement plus ou moins identique de, respectivement, 1,1 % et 1,2 %. La r\u00e9vision globale \u00e0 la baisse des pr\u00e9visions pour la p\u00e9riode 2019-2021 par rapport aux projections d’automne demeure toutefois relativement limit\u00e9e en comparaison de celles \u00e9tablies pour la zone euro dans son ensemble, et r\u00e9sulte enti\u00e8rement d\u2019une croissance du commerce international plus modeste qu\u2019attendu.<\/p>\n
La croissance quasiment constante telle qu\u2019anticip\u00e9e sur la p\u00e9riode de projection masquerait cependant une s\u00e9rie de mouvements divergents des diff\u00e9rentes composantes de la demande. Ainsi, la croissance de la consommation priv\u00e9e se renforcerait \u00e0 la faveur de la hausse du pouvoir d’achat. En revanche, la croissance \u00e9conomique serait de moins en moins soutenue par les investissements des entreprises, qui ralentiraient conform\u00e9ment au cycle habituel d\u2019investissements.<\/p>\n
En outre, la contribution \u00e0 la croissance des exportations nettes s\u2019enfoncerait peu \u00e0 peu en territoire n\u00e9gatif, \u00e0 mesure que la progression des importations s\u2019acc\u00e9l\u00e9rerait \u2013 tir\u00e9e par l\u2019expansion de la demande int\u00e9rieure \u2013, et que celle des exportations stagnerait. Alors que les march\u00e9s \u00e0 l\u2019exportation pertinents pour la Belgique, tels que d\u00e9finis dans le cadre des hypoth\u00e8ses communes de l\u2019Eurosyst\u00e8me, se redresseraient \u00e0 nouveau au terme du premier semestre particuli\u00e8rement atone de 2019, les parts de march\u00e9 \u00e0 l\u2019exportation devraient une nouvelle fois quelque peu s\u2019\u00e9roder sur l\u2019horizon de projection en raison notamment de la pression croissante des co\u00fbts salariaux d\u2019origine int\u00e9rieure.<\/p>\n
Au cours de la p\u00e9riode de projection, quelque 120 000 emplois suppl\u00e9mentaires seraient cr\u00e9\u00e9s. La croissance de l\u2019emploi, qui demeure actuellement tr\u00e8s vigoureuse, s\u2019essoufflerait n\u00e9anmoins peu \u00e0 peu \u00e0 mesure que l\u2019incidence de la politique de mod\u00e9ration salariale et des mesures destin\u00e9es \u00e0 \u00e9largir l\u2019offre de travail effective s\u2019att\u00e9nueront et que certains segments du march\u00e9 du travail feront face \u00e0 une p\u00e9nurie. Dans ce contexte, l’activit\u00e9 serait graduellement davantage soutenue par des gains de productivit\u00e9. Concomitamment, le taux de ch\u00f4mage harmonis\u00e9 est quant \u00e0 lui d\u00e9sormais retomb\u00e9 \u00e0 un niveau historiquement bas et se stabiliserait dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, l\u2019accroissement continu de la population active pr\u00e9sentant une \u00e9volution relativement comparable \u00e0 celle de la cr\u00e9ation d\u2019emplois.<\/p>\n
L\u2019inflation sous-jacente progresserait de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re vers les 2 %, en ligne avec l\u2019augmentation des co\u00fbts salariaux. Cette derni\u00e8re ne se r\u00e9percuterait cependant pas int\u00e9gralement dans les prix, mais tendrait\u00a0\u00e9galement \u00e0 comprimer les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires des entreprises, comme cela a d\u00e9j\u00e0 pu \u00eatre observ\u00e9 dans le pass\u00e9. Celles-ci, qui ont consid\u00e9rablement augment\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es, diminueraient en effet syst\u00e9matiquement au cours de la p\u00e9riode de projection pour revenir \u00e0 leur moyenne de long terme. L\u2019inflation totale serait quant \u00e0 elle dop\u00e9e par la hausse de l\u2019inflation sous-jacente tandis que la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration des prix de l\u2019\u00e9nergie la ralentirait.<\/p>\n
Sur le plan des finances publiques, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, \u00e0 politique inchang\u00e9e, se d\u00e9graderait une nouvelle fois de mani\u00e8re continue, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 2,1 % du PIB en 2021. Cela s\u2019expliquerait par un recul des recettes publiques alors que les d\u00e9penses primaires augmenteraient quelque peu et que les charges d\u2019int\u00e9r\u00eats continueraient de diminuer. La dette publique se r\u00e9duirait quant \u00e0 elle, mais demeurerait cependant sup\u00e9rieure au PIB en 2021.<\/p>\n
Source: Banque Nationale de Belgique<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Alors que plusieurs pr\u00e9visions semblent nous indiquer une prochaine r\u00e9cession, la lecture des projections \u00e9conomiques pour la Belgique, \u00e9labor\u00e9es par les services de Banque Nationale au terme du printemps 2019, seraient de nature \u00e0 nous rassurer. En effet, celles-ci indiquent […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[65,10],"tags":[1412,2446,1660,754],"yoast_head":"\n